Aktiecase Note

aktieanalys
bolagsanalys
aktiecase
Author

Jakob Johannesson

Published

October 21, 2024

Note aktiecase

Regionalisering, enkelt att förstå

Fabriker i sverige, Finland, england (Western world) och Estland, Bulgarien samt kina (Rest of the world). Flesta kunderna är industri. Vissa är medtech, andra är kommunikation och andra är greentech. 75 procent av intäkterna är i västvärlden.

Runt 40 procent av omsättningen är instdustrial. Senaste kvartalet var det mer än 55 procent. Greentech har det tufft.

Ca 1500 anställda. Tillväxt genom förvärv och organiskt.

Vad är caset? Omsättningstillväxt på runt 15 procent per år framåt. marginalerna stabiliserar sig över tid runt 9 procent, vilket bara det är runt 50 procent upp från dagen. Multipeln bör vara runt 15x, det är snitt på 10 år. Just nu är den 13,7x P/E på ganska låga vinstmarginaler på runt 6,7% rullande 12 månader. Jag tror om man får en vinst på 9 procent igen och en lite högre multipel på runt 18x så är det lätt att räkna hem caset.

Så växer med runt 15% inkl förvärv, P/E kan justeras upp till runt 17-18x vinsten och marginalerna kan gå upp med 2,3 procentenheter.

Kunder som plejd och waystream lär vara bra för bolaget. Det finns säkert ganska många sådana kunder som har note som leverantör pga de vi inte ha allt i kina. Jobbigt att ha egen fabrik i sverige.

Från dagens 13,7 P/E till 18 och vinsten ska upp till 9 procent så är det 76% potential. På kort sikt kan det blir tufft om kina försvinner. Exponeringen mot Kina bör minska över tid.

Jag tror att det är ett bra läge att köpa, börsen verkar vara kortsiktigt inställd på att alla kontraktstillverkare har problem och har tappat vyn på det längre perspektivet.